신한證 "휴머노이드 기업 상장 러시…보스턴 다이나믹스 기업가치 50조~145조원"

중국 휴머노이드 로봇 기업 유니트리(Unitree)의 기업공개(IPO) 공모가가 확정되면서 글로벌 휴머노이드 업체 간 몸값 비교가 활발해지고 있다.

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신한투자증권은 10일 발간한 '운송 위클리' 리포트에서 중국, 미국 등 주요 휴머노이드 로봇 기업들의 밸류에이션을 점검했다.

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리포트에 따르면, 중국 유니트리는 공모 기준 시가총액이 609억위안(약 90억달러, 약 12조8000억원)으로 확정됐다. 이는 2025년 매출 기준 주가매출비율(PSR) 36배에 해당하며, 상장 주관사인 중신증권이 2026년 실적 추정치를 역산한 결과, PSR 23배 수준이다.

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비교 대상인 중국 상장사 유비테크의 시가총액은 58억달러(약 8조2000억원)로 2025년 매출 기준 PSR 20배를 나타냈다. 홍콩 상장을 추진 중인 중국 애지봇(AgiBot)은 51억~64억달러(약 7조2000억~9조500억원)의 목표 시가총액을 제시했다.

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또한 스팩(SPAC) 합병을 진행 중인 미국 애질리티(Agility Robotics)의 예상 시가총액은 34억달러(약 4조8000억원)로 집계됐다. 비상장사인 미국 피규어AI(Figure AI)와 앱트로닉(Apptronik)은 최근 투자라운드 기준 기업가치가 각각 390억달러(약 55조원), 50억달러(약 7조원)로 평가됐다.

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피지컬 AI 플랫폼으로 별도 평가받는 피규어AI를 제외하면 글로벌 휴머노이드 업체의 기업가치는 원화 기준 5조~13조원 구간에서 형성되는 것으로 나타났다.

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국내 증권사들은 현대차그룹 계열사의 목표주가를 산정할 때 보스턴 다이니막스(BD)의 기업가치를 50조~145조원으로 계산하고 있는 것으로 파악됐다. 이는 유니트리 대비 3.9~11.4배, 피규어AI 대비 0.9~2.6배에 해당하는 수준으로, 현재 시장이 BD를 단순 로봇 제조사가 아닌 피지컬 AI 플랫폼 기업으로서의 정체성을 강하게 반영해 밸류에이션을 부여하고 있는 것으로 풀이된다.

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이 같은 기업가치 밴드에 현대글로비스의 BD 지분율 11.25%와 50% 할인율을 적용하면 주당 BD 지분가치는 3만8000원~10만9000원으로 산출되며, 이는 현재 주가 대비 18~52% 수준에 해당한다. 소프트뱅크의 풋옵션 행사에 따른 지분 인수 여부에 따라 이 지분가치는 변동될 수 있다고 리포트는 덧붙였다.

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장길수 기자 ksjang@irobotnews.com

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